仮想通貨(暗号資産)市場が再び大きな転換点を迎えようとしています。BitMEX元CEOアーサー・ヘイズ氏が発表した最新レポートが、投資家の間で大きな話題となっています。その内容は、ステーブルコインとDeFi(分散型金融)市場が従来の金融システムを根本から変革し、数十倍規模の拡大を遂げるというものです。
本記事で分かること
- 米財務長官の新戦略とその影響
- 34兆ドル規模の資金流入可能性
- 注目すべきDeFiプロジェクト
スコット・ベッセント財務長官の革命的戦略
🇺🇸 米財務長官に就任したスコット・ベッセント氏は、従来の金融システムに大きな変革をもたらそうとしています。Fortuneの報道によると、ベッセント氏はステーブルコインが米国債市場を支える重要な役割を果たすと確信しており、政府はより多くの債券を発行する予定であると述べています。
ユーロダラー市場解体の狙い
ヘイズ氏は自身のMedium記事の中で、ベッセント氏を映画「羊たちの沈黙」の登場人物になぞらえて「バッファロー・ビル」と命名。その理由は、彼の金融政策が「巨大な政府支出を賄うため、価格に無関心な米国債の買い手を見つけること」を目的としているからです。
| 項目 | 現状 | 将来予測 |
|---|---|---|
| ユーロダラー市場規模 | 10〜13兆ドル | ステーブルコインへ移行 |
| 米国債購入効果 | 限定的 | 価格非感応的な買い手獲得 |
| 政府支出資金調達 | 困難 | ステーブルコイン経由で解決 |
現在、ユーロダラー市場の10〜13兆ドル（約1,479兆円〜1,923兆円）の資金が米国債購入に活用されていない点を問題視。今後、ユーロダラー市場への暗黙の救済保証を撤回することで、資金の安全な避難先として米国債で裏付けられたステーブルコインへの移行を促進する戦略です。
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アーサー・ヘイズは、元BitMEX（ビットメックス）という大手暗号資産取引所のCEO。ウォール街出身のトレーダーで、ビットコインのデリバティブ取引を広めた立役者とも言われてます。
ただし、規制違反でアメリカ当局に訴追されてCEOを辞めた経歴もあり。その後は投資家・評論家として活動していて、仮想通貨の未来について大胆な予測を発信し続けてる人物。要するに、一度は失敗もしたけど、今も業界の“論客”として注目されてる人です。
ユーロダラーとは？
オフショアドル市場（ユーロダラー）は簡単に言うと、アメリカドルをアメリカ国外の銀行で預けたり貸したりする市場のこと。例えば、香港やロンドンの銀行にドルを預けると、それはユーロダラーになる。つまり、ドルなのにアメリカ本土以外で動くお金の市場のことです。
グローバル・サウスからの資本吸収戦略
Big Techが担う「トロイの木馬」の役割
ヘイズ氏の分析によると、Meta傘下のWhatsAppやInstagramなどの大手テック企業が、グローバル・サウス（発展途上国）の資本吸収において重要な役割を果たすと予測されています。
主要なメカニズム：
- アプリ内ステーブルコインウォレットの組み込み
- 現地の人々への直接的なドルアクセス提供
- 自国通貨インフレからの逃避先の提供
具体例として、🇵🇭 フィリピンのクリックファーム運営者フェルナンドのケースを挙げています。WhatsAppを通じてUSDTで支払いを受け取ることで、従来の銀行システムを迂回し、より効率的な決済が可能になります。
各国政府の対応限界
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規制回避: VPNによる簡単な迂回が可能
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制裁リスク: 米国の制裁武器による報復
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経済依存: 米国との経済関係断絶の困難
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技術優位: 米テック企業の圧倒的影響力
🇺🇸トランプ政権は既にEUに対し、「差別的」なインターネット法制を撤回しなければ高関税を課すと脅威を与えており、同様の戦術が他国にも適用される可能性が高いです。
34兆ドル市場への道筋
潜在的資金流入の内訳
ヘイズ氏の試算によると、ステーブルコイン市場への総流入資金は以下のように構成されます：
| 資金源 | 規模 | 説明 |
|---|---|---|
| ユーロダラー解体 | 10〜13兆ドル | 非米銀行支店からの資金流出 |
| グローバル・サウス | 21兆ドル | BRICS諸国等の現地通貨預金 |
| 合計 | 約34兆ドル | （約5,030兆円規模） |
現在のステーブルコイン市場規模
DeFiLlamaのデータによると、2025年8月時点でのステーブルコイン市場規模は約2,255億ドル。ヘイズ氏の予測が実現すれば、現在の約150倍という驚異的な拡大となります。
主要ステーブルコインの現状：
USDT（Tether）: 市場シェア約63%、優勢度を維持
USDC（Circle）: 2番手の地位を確保
USDe（Ethena）: 急成長により3番手に浮上
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DeFi市場の爆発的成長予測
3つの行動パターンがDeFiを押し上げる
ヘイズ氏は、流入した資金が以下の3つの行動を通じてDeFi活用を拡大させると分析しています：
💰 使う（Spend）
日常決済でのステーブルコイン利用拡大
🏦 貸す（Lend）
高利回りを求める資金のDeFiプロトコル流入
📈 取引（Trade）
DEXでの取引量とレバレッジ需要増加
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注目プロジェクトの成長ポテンシャル
ヘイズ氏が特に注目する3つのDeFiプロジェクト：
Ether.fi（$ETHFI）
- 特徴: Ether.fi CashによるVisa決済カード提供
- サービス: 仮想通貨残高での実世界決済、3%キャッシュバック
- 成長要因: DeFiネイティブなクレジットカードとしての先駆者的地位
Ethena（$ENA）
- 成長実績: 約120億ドル規模のUSDe供給量（2025年8月時点）
- 特徴: 合成ドルによる高利回り提供
- 地位: 第3位のステーブルコイン発行体に成長
Hyperliquid（$HYPE）
- 予測成長倍率: 126倍（複数報道で確認済み）
- 特徴: DEX市場シェア67%の分散型取引所
- 将来性: 2028年までに最大の仮想通貨取引所になる可能性
Ether.fiとEthenaの具体的成長倍率（34倍、51倍）は、Hayes氏のMedium記事内の財務モデルに基づく独自計算であり、公開報道では確認されていません。Hyperliquidの126倍予測のみ複数の報道機関で確認済みです。
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Codex：新たな注目株
ヘイズ氏がアドバイザーを務めるCodexは、ステーブルコイン専用ブロックチェーンを提供する新プロジェクト（Hayes氏のMedium記事で言及）。
主要機能：
- ステーブルコイン⇔法定通貨の変換
- 中小企業向けワーキングキャピタル融資
- トリプルエントリー簿記による信用力評価
- 初月1億ドルの取引量達成（Hayes氏記事より）
2028年までの市場展望
政治的サイクルとタイミング
ヘイズ氏は2028年をターゲット年として設定する理由を以下のように説明：
- トランプ政権任期終了のタイミング
- 共和党から民主党への政権交代可能性
- 新政権による政策転換リスク
- 投資サイクルの転換点
キーとなる前提条件
金融政策の想定：
- 連邦基金金利：2.0%まで低下
- 10年債利回り：5.0%程度で安定
- ステーブルコイン総流通量：10兆ドル到達
市場環境の変化：
- Fed議長交代（2026年5月以降）
- ベッセント財務長官の積極政策継続
- 仮想通貨規制の明確化進展
投資家への示唆と今後の注意点
投資戦略の考察
ヘイズ氏の予測は極めて楽観的なシナリオに基づいています。政治情勢の変化、規制環境の変更、技術的な問題などのリスクも十分考慮する必要があります。また、具体的な成長倍率予測の一部は独自計算に基づくものです。
想定されるリスク要因：
- 政治リスク: 政権交代による政策転換
- 規制リスク: 突然の規制強化や禁止措置
- 技術リスク: スケーラビリティ問題や攻撃
- 競合リスク: 新たなプロジェクトの台頭
- マクロリスク: 世界経済の大幅変動
今後注目すべきニュース
ヘイズ氏は以下のようなニュースヘッドラインが現れることを予測：
✅ オフショアドル市場（ユーロダラー）の監視強化
✅ 中央銀行スワップラインとデジタル市場開放の連動
✅ ステーブルコイン発行体の米銀預金・米国債保有義務化
✅ ステーブルコイン発行体の米国上場推奨
✅ 大手テック企業のソーシャルメディアアプリへの仮想通貨ウォレット追加
✅ トランプ政権によるステーブルコイン利用促進声明
まとめ：仮想通貨市場の歴史的転換点
アーサー・ヘイズ氏の予測は、単なる相場分析を超えて、グローバル金融システムの根本的変革を示唆しています。34兆ドル規模の資金がステーブルコイン市場に流入し、DeFiプロジェクトが大幅な成長を遂げる可能性があるという壮大なビジョンです。
現在のステーブルコイン市場規模2,255億ドルから10兆ドルへの拡大は、まさに「一世紀に一度の変化」と言えるでしょう。Ether.fi、Ethena、Hyperliquidといった注目プロジェクトは、この大きな潮流の恩恵を受ける可能性があります。
しかし、この予測が実現するかどうかは、米国の政治情勢、規制環境、技術発展など多くの要因に依存します。投資判断においては、楽観シナリオだけでなく、様々なリスクや情報の信頼性も十分に考慮することが重要です。2025年から2028年にかけて、仮想通貨市場は史上最大の転換期を迎える可能性があります。この歴史的な機会を見逃さないよう、引き続き最新動向に注目していきましょう。
重要な投資リスク警告
本記事は情報提供を目的としており、特定の仮想通貨の購入や投資を推奨するものではありません。
仮想通貨は価格変動が大きく、元本割れのリスクもあります。投資判断は自己責任で行ってください。
必ず信頼できる情報源を元にし、自分自身で十分なリサーチを行いましょう。
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